正面银浆作为光伏产业链上游的重要环节，其发展情况同光伏产业整体发展情况息息相关，光伏产业的繁荣将增大对正面银浆的需求，从而促进正面银浆市场的发展。
一、政策分析
年《“十三五”材料领域科技创新规划》“将先进电子材料列入新材料技术项目。以第三代半导体材料与半导体照明、新型显示为核心，以大功率激光材料器件、高端光电子与微电子材料为重点，推动跨界技术整合，抢占先进电子材料技术的制高点。”年《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》“对符合条件的部分集成电路企业提出税收优惠措施，有利于上游电子材料的发展”。年《关于年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》“提出积极推进平价上网项目建设、严格规范补贴项目竞争配置、全面落实电力送出和消纳条件、优化建设投资营商环境四项要求，其对光伏行业的市场化导向更加明确、补贴退坡信号更加清晰、补贴和电网约束更加明显、“放管服”的步伐更加坚定、决策程序更加完善。”
上述法律法规及政策为我国电子材料及光伏产业链的建立及完善奠定了法律及政策基础，并推动光伏产业在近年实现了快速发展。
二、市场分析
1、全球光伏产业持续发展，正面银浆市场前景广阔
近年来，光伏装机容量和晶硅太阳能电池片产业的快速增长促进了正面银浆市场的繁荣。世界白银协会的《年全球白银调查》显示，光伏行业对白银的需求量从年的7,万盎司增长至年的9,万盎司，同比增长约19%，是年全球工业银白银需求最主要增长动力。
数据来源：世界白银协会《年全球白银调查》，尚普华泰咨询整理
2、国内电池片、组件的全球化应用推动了我国正面银浆市场需求
在光伏产业发展政策的支持下，我国光伏行业得到了快速发展，根据国家能源局数据，年我国新增装机量44.1GW，而根据《中国光伏行业发展路线图（）》预测，未来年度光伏新增装机量整体呈现上升趋势。
我国已形成了从硅料到电池片、组件到电站的完整的光伏产业链条，不仅连续多年为全球最大的光伏装机市场，电池片、组件产量也持续领先，应用于全球光伏市场。根据中国光伏行业协会数据，年我国电池片产量达87.2GW，同比增长21.10%；组件产量约85.7GW，同比增长14.3%，其中组件出口约.9亿美元，并形成了传统市场（印度、日本、澳大利亚）和新兴市场（南美、中东北非）相结合的多元化市场。
因此，在国内电池片、组件全球化应用的推广带动了我国正面银浆的市场需求。
3、光伏电池正面银浆消耗量受电池、组件技术影响
由于正面银浆技术发展趋势受下游光伏电池片及组件行业技术革新影响，采用不同的电池、组件技术的光伏电池除对正面银浆产品特性存在不同要求外，亦对正面银浆单位消耗存在不同影响。一方面，随着以MBB等主栅技术的推广，电池单位正面银浆消耗量呈现下降趋势；但另一方面，以N型晶硅电池为代表的电池技术市场占有率逐步提升，其对正面银浆的单位消耗量高于P型电池。
三、竞争企业分析
在太阳能导电浆料领域，杜邦凭借先发优势抢占了全球正面银浆绝大多数的市场份额，与贺利氏、三星SDI及硕禾居于全球正面银浆市场的领导地位。但随着激烈的市场竞争及国产化正银厂商综合服务能力的提升，杜邦市场占有率出现下降，具体分析如下：
1、抵御传统竞争对手的同时，国产正银尝试迅速抢占市场份额
杜邦与贺利氏、三星SDI及硕禾均在正面银浆市场占据先发优势，但也同时面临着激烈的市场竞争。在抵御传统竞争对手的同时，随着中国光伏产业的快速发展，中国光伏市场已成为全球光伏产业最大推动力，在中国光伏市场占有率已成为影响正银企业市场地位和发展情况的重要因素。自年以来，随着国产正银技术突破，国产正银的市场占比逐年提升。根据亚化咨询数据显示，年度及年度，国产正银占全球正银市场份额分别为30%、37%。因此，杜邦在抵御传统竞争对手的同时，受到日益强大的国产企业的挤压。
2、不再拥有产品垄断性地位，综合服务能力缺乏竞争优势
正面银浆位于光伏产业链上游，对太阳能电池性能有巨大影响，在平价上网等政策背景下，满足客户在产品性能、性价比、综合服务能力等方面的需求成为正银企业竞争的关键所在。根据对终端客户的相关访谈，在国产正银产品性能取得客户认可后，杜邦已不再拥有产品垄断性地位。在此背景下，杜邦等企业在产品的性价比、售后服务、市场反应速度等综合服务能力方面缺乏竞争优势，而国产正银企业的综合服务能力得到了更多客户认可，从而实现了国产正银企业市场占有率的快速提升。
3、正面银浆业务已归入杜邦的非核心业务并考虑出售
年5月，陶氏杜邦首席执行官MarcDoyle在财报电话会议上宣布，计划将光伏和先进材料、生物材料、清洁技术解决方案、hemlock半导体集团和杜邦帝人薄膜等部门转移至一个新的非核心部门，并考虑出售。因此，与其核心业务相比，杜邦正面银浆业务在内外部资源、市场开拓等方面均受到一定限制，对其维持原有的市场份额产生了不利影响。
四、风险分析
1、市场竞争日益加剧的风险
近年来，光伏行业凭借着清洁性、可持续性等优势实现了迅速发展，给上游正面银浆的发展带来了市场机遇。国产正银企业通过持续研发和技术进步，实现了国产正面银浆的质量和性能的快速提升，打破了国内正面银浆依赖国外巨头的市场格局。良好的市场前景也逐渐吸引了竞争对手的进入，加剧了市场竞争。
2、主栅技术发展导致单位正银消耗量下降的风险
由于晶硅太阳能电池正面电极是采用丝网印刷技术印刷银细栅线和主栅线形成的，在不影响电池遮光面积及串联工艺的前提下，增加主栅数目有利于减少电池功率损失、提高电池应力分布的均匀性以降低碎片率，从而提高组件产品的性能与品质，而增加主栅数量过程中主栅宽度逐步缩窄、细栅宽度逐步减小，将导致单位正银消耗量下降。但另一方面，以N型晶硅电池为代表的电池技术市场占有率逐步提升，其对正面银浆的单位消耗量高于P型电池，且未来下游终端需求及电池产量的增长将增加对正面银浆需求。
本节选资料出自尚普华泰发布的《年新型电子浆料项目投资可行性研究报》