结论和投资分析意见
BC电池虽目前存在成本劣势尚不具备量产优势，但工艺流程缩短以及关键技术突破将助力BC电池成为下一代主流技术。工艺流程长和关键工艺技术难度高导致的设备投资成本大+良率低是其成本较高的主要原因，图形化和金属化环节是其主要优化工艺环节。技术突破及设备整合升级后将助力缩短BC电池生产流程，电镀工艺精度高，或能成为丝网印刷替代工艺，助力BC电池降本增效。产业化难题解决后，BC电池或将成为下一代主流光伏电池技术。
图形化和金属化是BC电池关键工艺流程。
BC电池将正面栅线全部转移至背面，硅片作为衬底，前表面依次沉积FSF和减反膜，背表面依次沉积钝化膜、掺杂层、减反膜和金属电极，其中FSF、掺杂层和金属栅线是最为关键的结构，直接影响电池片的转换效率和生产良率。
BC电池生产过程可以分为前道工序、图形化和金属化三大环节：1）前道工序：清洗、碱抛、制绒之后沉积钝化层，干热氧化法制备钝化层速度慢，限制产能；2）图形化：工序流程长，需反复沉积薄膜、刻蚀；3）金属化：电极对准相应极区对精度要求高。图形化和金属化是生产流程长+工艺难度大的主要环节，也是推高BC电池成本，制约产业化发展的主要环节。
激光有望缩短工序，多方案针对性解决其他工艺难点，BC电池终有破局之日。
1）激光在光伏行业中应用丰富，在BC电池中用于激光刻蚀、激光开槽和激光开孔。由于BC电池对精度要求高，精度高为激光优势，契合BC电池需求，激光逐渐成为BC电池关键设备。但目前激光技术尚有进步空间，进一步突破后将更大程度参与到BC电池生产制造中，缩短工序流程；
2）电镀精度高，可弥补丝网印刷精度低的缺点，已在HJT中用于铜栅线的制备，随着图形化工艺不断成熟，将有望成为丝印的替代工艺，助力BC电池降本增效。
BC电池效率优势明显，或成为关键技术。1）BC电池具有转换效率更高的优势，与TOPCON、HJT等电池技术通过降低电学损失提高转换效率不同，BC电池通过增加正面光照面积减少光学损失提升效率，可以与其他电池进行结合，或成为关键平台技术。2）XBC电池产线可以通过升级得到，降低初始投资成本；3）BC电池外表美观，适合于分布式户用场景，未来随着制造成本降低，将逐渐渗透到地面电站的建设中；4）头部企业押注BC电池，增加行业玩家的